Maroc : croissance économique record, mais pouvoir d’achat en berne

Le Maroc affiche une croissance économique inédite depuis près de dix ans, avec un produit intérieur brut (PIB) en progression de 4,9 % en 2025. Pourtant, derrière ces chiffres flatteurs se cache une réalité moins reluisante pour les ménages : tandis que les investissements explosent, la consommation des familles peine à décoller.

Des investissements en pleine effervescence

Les dépenses d’investissement au Maroc ont connu une hausse spectaculaire de 16,3 % en 2025, après une progression déjà marquée de 14 % l’année précédente. Cette dynamique est principalement portée par les grands projets d’infrastructures, notamment ceux liés à l’organisation de la Coupe du monde 2030. Le secteur de la construction, en particulier, a enregistré une croissance de 6,7 %, tandis que les investissements privés montrent des signes de reprise progressive.

Les dépenses publiques n’ont pas été en reste, avec une augmentation de 5,1 % en 2025. Cette hausse s’explique par le renforcement des programmes sociaux, la revalorisation des salaires dans la fonction publique et l’amélioration des services publics. Depuis la crise sanitaire, les dépenses publiques et les investissements ont systématiquement dépassé la croissance du PIB nominal.

Un pouvoir d’achat en net recul

La consommation des ménages, elle, suit une trajectoire inverse. Après une croissance de 4,7 % en 2023 et de 3 % en 2024, elle n’a progressé que de 1,2 % en 2025. Une situation paradoxale alors que l’inflation est tombée à 0,8 % et que la confiance des ménages commence à se rétablir. Les familles marocaines ne réduisent pas leurs dépenses, mais celles-ci n’évoluent pas au même rythme que l’économie globale.

Cette divergence illustre une croissance encore très dépendante des commandes publiques et des grands chantiers. Les retombées de cette expansion ne se ressentent pas encore pleinement au niveau des foyers, malgré les annonces officielles.

Vers un rééquilibrage progressif ?

Les experts anticipent un changement de cap dans les années à venir. Une fois les grands projets achevés, la croissance devrait davantage reposer sur la consommation privée et le secteur privé. Avec une inflation maîtrisée et une amélioration des revenus, la consommation des ménages pourrait atteindre 4,8 % d’ici 2028. D’ici là, l’économie marocaine continuera de progresser bien plus vite que le pouvoir d’achat des citoyens.